När man ser tillbaka på 2024 var den inhemska efterfrågan svag, utbudet förblev högt och det nuvarande priset på järnmalm var under generellt press att sjunka på grund av det lösa utbuds- och efterfrågemönstret. Inhemsk och utländsk makropolitik utgjorde en gradvis uppåtgående drivkraft.
Översikt över mineralpristrenderna 2024
Den övergripande trenden för järnmalmspriserna under 2024 kan delas in i fyra steg.
Fas I: Under första kvartalet 2024 uppfylldes de optimistiska förväntningarna på den inhemska politiken, värderingen av det svarta systemet sjönk, Federal Reserves räntesänkningsfönster sköts upp upprepade gånger, målen för de två nationella sessionerna var i linje med förväntningarna, målet för tillväxttakten för BNP (bruttonationalprodukten), målet för underskottstakten och den särskilda statsobligationen på 1 biljon yuan översteg inte marknadens förväntningar, den slutliga efterfrågan var svag, återhämtningen av den inhemska efterfrågan på järnmalm var mindre än väntat, i kombination med den betydande ökningen av utländska malmsändningar jämfört med föregående år, växte den inhemska malmproduktionen mer än säsongsmässigt och värderingen av järnmalm var relativt hög. Under den negativa återkopplingslogiken föll järnmalmspriset snabbare och snabbare än väntat.
Den andra etappen: från början av april 2024 till slutet av maj 2024, branschens "positiva feedback", utbuds- och efterfrågemarginalen förbättrades, värderingen av den svarta serien sjönk avsevärt under första kvartalet, de internationella inflationsförväntningarna började stiga i april, den inhemska terminalefterfrågan återhämtade sig och var högre än väntat, under den nya balansen mellan utbud och efterfrågan på stål, återhämtade sig spotvinsten för stålföretag avsevärt, den inhemska efterfrågan fortsatte att öka, utbudet från utländska gruvor minskade månad för månad, utbuds- och efterfrågemarginalen för järnmalm förbättrades, i kombination med den inhemska nya fastighetspolitiken "17 maj" och den extra långfristiga särskilda statsobligationsstimulanspolitiken, nådde det nuvarande priset på järnmalm en ny rekordnivå.
Fas tre: Från den 23 maj 2024 till den 23 september 2024 uppvisade järnmalm ett mönster av starkt utbud och svag efterfrågan. Under den makropolitiska perioden uppvisade marknadstransaktioner en svag verklighet, och det nuvarande priset på järnmalm nådde sin topp och sjönk tillfälligt. Med implementeringen av gynnsam fastighetspolitik i slutet av maj och förväntningen om försvagade efterfrågemarginaler utlösta av råstålspolitiken fortsätter det nuvarande priset på järnmalm att falla. Med publiceringen av detaljerade regler för att justera fastighetspolitiken i flera städer över hela landet, i kombination med statsrådets utfärdande av "Energibesparing och koldioxidreduktion 2024-2025" den 30 maj, strikt implementering av ersättning av stålproduktionskapacitet och fortsatt reglering av råstålsproduktionen under 2024, har marknadens förväntningar om en marginell minskning av efterfrågan på järnmalm börjat jäsa. Från mitten av juli till den 19 augusti har "exportbetalning"-utredningen och flera länders antidumpningspolitik för exporterat stål dämpat värderingen av svarta serier. Handlare har koncentrerat sig på att sälja gammal standardarmeringsjärn, vilket förvärrar marknadspessimismen. Stålföretagens vinster har snabbt krympt, utländska gruvor har bibehållit ett högt utbud, hamnarnas lagernivåer har fortsatt att stiga och järnmalmspriserna har fortsatt att sjunka fram till den 23 september.
Steg 4: Makroekonomiska inkrementella förväntningar driver starkare, inhemsk efterfrågan stöder priserna, inhemska och utrikespolitiska förväntningar resonerar, och svarta kollektiv upplever en enorm återhämtning. Den 19 september sänkte Federal Reserve räntorna med 50 baspunkter för att starta en räntesänkningscykel, och den utländska ekonomin behöll motståndskraften. Den 24 september höll People's Bank of China, State Administration for Financial Regulation och China Securities Regulatory Commission en presskonferens för att ytterligare lansera en serie stimulansåtgärder. Penningpolitiken var intensiv i steg, med de "tre pilarna" av sänkningar av reservkravskvoten, räntesänkningar och räntesänkningar för befintliga bostadslån. Politiken mötte förväntningarna och överträffade förväntningarna, i kombination med förväntningar om påfyllning av järnmalm före nationaldagen och en återhämtning av terminalefterfrågan efter helgen, vilket ledde till en kollektiv uppåtgående trend för inhemska råvaror. Med den koncentrerade förverkligandet av makrooptimism den 8 oktober nådde priserna på svarta serier en tillfällig topp, och vinsterna för inhemska masugnar var relativt betydande, vilket bibehöll en viss grad av elasticitet i efterfrågan på järnmalm. I kombination med minskningen av utbudet av mineraler från utlandet under fjärde kvartalet var balansen mellan utbud och efterfrågan på järnmalm tillfälligt ansträngd, vilket bidrog till att priserna förblev relativt höga.
Utsikter för utvecklingen av järnmalmsmarknaden år 2025
Författaren menar att mönstret med starkt utbud och svag efterfrågan på järnmalm år 2025 är svårt att ändra, och priscentrumet kommer att fortsätta att förskjutas nedåt.
När det gäller utbud kommer den globala ökningen av järnmalmsutbudet fram till 2025 att vara cirka 69 miljoner ton (förutsatt att priserna ligger kvar över 100 dollar/ton). Baserat på fraktförhållandena uppskattas den totala ökningen av inhemskt järnmalmsutbud fram till 2025 vara cirka 46,9 miljoner ton, inklusive 21,65 miljoner ton från vanliga gruvor, 15,25 miljoner ton från icke-vanliga gruvor och 10 miljoner ton från inhemska gruvor.
När det gäller efterfrågan kommer efterfrågan på utländsk järnmalm att fortsätta minska under 2025. Med den snabba tillväxten av tillverknings- och tillväxtindustrier i Kina visar industriellt stål en trend av exklusiv, storskalig och hög tillväxt. För närvarande är efterfrågeläget bättre än fastighetsmarknaden, och de största dragmomenten och riskpunkterna finns inom export av fastigheter och tillverkningsindustrier. Det uppskattas att den inhemska efterfrågan på järnmalm kan minska med cirka 1 % fram till 2025.
Prismässigt kommer utbudet och efterfrågan på järnmalm att fortsätta vara lös under 2025, och priscentrumet kommer att fortsätta att röra sig nedåt mot 100 USD/ton, med ett fluktuationsintervall på 85 USD/ton till 115 USD/ton. Den makropolitiska ökningen under första halvåret var relativt koncentrerad, och utbudsökningen var större under andra halvåret. Den övergripande pristrenden tenderar att vara hög i början och låg i slutet, och prisskillnaden mellan järnmalmsmånaderna och inhemska och utländska marknader kan komprimeras ytterligare. Om priset närmar sig den nedre gränsen kommer det att ha en utträngningseffekt på inhemskt producerade och icke-mainstream mineraler med högre produktionskostnader, och det kommer att finnas en uppåtgående drivkraft för priserna.
Sammanfattningsvis föreslår författaren att man arbetar inom ett visst intervall, särskilt för produktionsföretag med en hög volym av order med låsta priser, för att öka sina positioner för råvaruhedging i det nedre intervallet och låsa produktionsvinsterna.