För närvarande ökar marknadsoptimismen gradvis. Det förväntas att transportlogistiken, terminaldriften och produktionsverksamheten i de flesta delar av Kina kommer att återgå till normaliseringsstadiet från mitten av april. Vid den tidpunkten kommer den centraliserade efterfrågan att öka stålpriset.
För närvarande ligger motsättningen på utbudssidan av stålmarknaden i den begränsade kapaciteten och den uppenbara vinstpressen för stålverket orsakad av det höga inmatningspriset, medan efterfrågesidan förväntas prestera starkt efter matchen. Eftersom transportproblemet med ugnsfyllning så småningom kommer att lindras i takt med att epidemisituationen förbättras, under förutsättning att stålverket inte effektivt kan överföra till nedströms, är den kortsiktiga ökningen av råvarupriset för stor, och det kommer att finnas ett visst återköpstryck i ett senare skede. När det gäller efterfrågan har den tidigare starka förväntningen inte falsifierats av marknaden. April kommer att inleda ett centraliserat kontantfönster. På grund av detta är stålpriset lätt att stiga men svårt att falla i framtiden. Vi måste dock fortfarande vara vaksamma mot risken att inte uppfylla efterfrågeförväntningarna under inverkan av epidemin.
Stålverkets vinst ska repareras
Sedan mars har den kumulativa ökningen av stålpriset överstigit 12 %, och utvecklingen för järnmalm och koks är starkare. För närvarande stöds stålmarknaden starkt av kostnaden för järnmalm och koks, drivet av stark efterfrågan och förväntningar, och det totala stålpriset är fortfarande högt.
Från utbudssidan är stålverkets kapacitet huvudsakligen beroende av det begränsade utbudet av kostnader och höga priser. Import- och exportprocessen för biltransporter är relativt komplex på grund av epidemin, och det är mycket svårt för material att komma fram till fabriken. Ta Tangshan som exempel. Tidigare tvingades vissa stålverk stänga av ugnen på grund av uttömning av hjälpmaterial, och lagret av koks och järnmalm var i allmänhet mindre än 10 dagar. Om det inte finns något inkommande materialtillskott kan vissa stålverk bara upprätthålla masugnsdrift i 4-5 dagar.
På grund av begränsad tillgång på råvaror och dålig lagerhållning har priset på ugnsgods, representerat av järnmalm och koks, stigit, vilket allvarligt har pressat stålverkens vinster. Enligt en undersökning av järn- och stålföretag i Tangshan och Shandong är stålverkens vinster för närvarande generellt komprimerade till mindre än 300 yuan/ton, och vissa stålföretag med korta laddningar kan bara upprätthålla vinstnivån på 100 yuan per ton. Det höga råvarupriset har tvingat vissa stålverk att justera produktionsgraden och välja mer medel- och lågkvalitativt ultraspecialpulver eller tryckpulver för att kontrollera kostnaden.
Eftersom stålverkens vinster är hårt pressade av uppströmskostnader, och det är svårt för stålverk att överföra kostnadstrycket till konsumenterna under epidemins inverkan, befinner sig stålverken för närvarande i ett anfallsstadium både uppströms och nedströms, vilket också förklarar de senaste starka råvarupriserna, men ökningen av stålpriserna är betydligt mindre än ugnsavgifterna. Det förväntas att den begränsade tillgången på råvaror i stålverket kommer att avta under de kommande två veckorna, och råvarupriserna uppströms kan möta ett visst återbetalningstryck i framtiden.
Fokusera på den viktiga fönsterperioden i april
Den framtida efterfrågan på stål förväntas fokusera på följande aspekter: för det första, på grund av minskad efterfrågan efter epidemin; för det andra, efterfrågan på infrastrukturbyggnation för stål; för det tredje, det utländska stålunderskottet orsakat av konflikten mellan Ryssland och Ukraina; och för det fjärde, den kommande högsäsongen för traditionell stålkonsumtion. Under den tidigare svaga verkligheten är den starka förväntningen, som inte har falsifierats av marknaden, också huvudsakligen baserad på ovanstående punkter.
När det gäller infrastrukturbyggande, mot bakgrund av stadig tillväxt och kontracyklisk anpassning, finns det spår av finanspolitisk utveckling inom infrastrukturbyggande sedan i år. Data visar att de nationella investeringarna i anläggningstillgångar från januari till februari var 5076,3 miljarder yuan, en ökning med 12,2 % jämfört med föregående år. Kina emitterade lokala statsobligationer för 507,1 miljarder yuan, inklusive 395,4 miljarder yuan i specialobligationer, vilket är betydligt högre än förra året. Med tanke på att landets stadiga tillväxt fortfarande är den viktigaste trenden och utvecklingen av infrastruktur är nära förestående, kan april, efter att epidemikontrollen har lättats, bli en period för att observera den förväntade uppfyllelsen av infrastrukturefterfrågan.
Påverkad av konflikten mellan Ryssland och Ukraina har den globala efterfrågan på stålexport ökat avsevärt. Enligt den senaste marknadsundersökningen har exportorder från vissa stålverk ökat avsevärt den senaste månaden, och orderstockningen kan bibehållas åtminstone till maj, medan kategorierna huvudsakligen är koncentrerade till stålplattor med små kvotbegränsningar. Med tanke på det objektiva förekomsten av stålunderskottet utomlands, vilket är svårt att effektivt reparera under första halvåret i år, förväntas det att efter att epidemikontrollen har lättats, kommer smidigheten i logistikdelen att ytterligare öka realisationen av exportefterfrågan.
Även om export och infrastrukturbyggnation har bidragit till ytterligare framtidsintryck för stålkonsumtionen är efterfrågan på fastigheter fortfarande svag. Även om många platser har infört gynnsamma åtgärder, såsom att minska kontantinsatsen vid husköp och låneräntor, är invånarnas vilja att köpa hus inte stark i förhållande till den faktiska försäljningstransaktionssituationen, invånarnas riskpreferenser och konsumtionstendenser kommer att fortsätta att minska, och efterfrågan på stål från fastighetssidan förväntas bli kraftigt diskonterad och svår att tillgodose.
Sammanfattningsvis förväntas det, med tanke på den neutrala och optimistiska marknadsstämningen, att transportlogistiken, terminaldriften och produktionsaktiviteterna i de flesta delar av Kina kommer att återgå till normaliseringsstadiet från mitten av april. Vid den tidpunkten kommer den centraliserade efterfrågan att öka stålpriset. Men när fastighetsnedgången fortsätter måste vi vara vaksamma på att efterfrågan på stål kan komma att ställas inför en svagare verklighet igen efter leveransperioden.