Sedan mitten av oktober har priset på ferrolegeringsterminer fortsatt att falla på grund av den uppenbara lättnaden i branschens kraftransonering och den kontinuerliga återhämtningen av utbudssidan. Det lägsta priset på ferrokisel har fallit till 9 930 yuan/ton och det lägsta priset på kiselmangan till 8 800 yuan/ton. Mot bakgrund av utbudsåterhämtning och relativt stabil efterfrågan tror vi att ferrolegeringar fortfarande kommer att bibehålla en nedåtgående trend, men den nedåtgående lutningen och utrymmet kommer att påverkas av prisförändringar på kolbaserade råvaror i kostnadsänden.
Utbudet fortsätter att öka
Under de senaste dagarna har många ferrokiselfabriker i Zhongwei, Ningxia utfärdat ansökningar om strömavbrott i sina sänkta ljusbågsugnar. Emellertid har ett legeringsföretags eget kraftverk i Guizhou inget kol att köpa, vilket indikerar att det kan komma att avbryta produktionen. Störningar på grund av strömbrist på utbudssidan har inträffat då och då, men skyddet av termisk kolförsörjning har haft betydande effekter, och ferrolegeringsproduktionen fortsätter att öka. För närvarande är produktionen av ferrokisel i urvalsföretagen 87 000 ton, en ökning med 4 miljoner ton från förra veckan; driftstakten är 37,26 %, en ökning med 1,83 procentenheter från förra veckan. Utbudet återhämtade sig under två veckor i rad. Samtidigt var produktionen av kiselmangan i urvalsföretagen 153 700 ton, en ökning med 1 600 ton från förra veckan; driftstakten var 52,56 %, en ökning med 1,33 procentenheter från förra veckan. Tillgången på kiselmangan har återhämtat sig under fem veckor i rad.
Samtidigt ökade stålproduktionen. De senaste uppgifterna visar att den nationella produktionen av fem stora stålprodukter var 9,219 miljoner ton, en liten återhämtning från förra veckan, och den genomsnittliga dagliga råstålsproduktionen återhämtade sig också något. Under de tre första kvartalen i år ökade den inhemska råstålsproduktionen med cirka 16 miljoner ton jämfört med samma period förra året, vilket fortfarande är långt ifrån det mål för produktionsminskning som industri- och informationsteknikministeriet satt för stålindustrin. Råstålsproduktionen kommer sannolikt inte att öka nämnvärt i november, och den totala efterfrågan på ferrolegeringar förväntas vara svag.
Efter att priset på ferrolegeringsterminer sjönk kraftigt, minskade volymen av lagerintäkter kraftigt. Betydande rabatter på disken, ökad entusiasm för att konvertera lagerintäkter till spotpriser, utöver den uppenbara kostnadseffektiva fördelen med punktpriser, bidrog alla till en betydande minskning av volymen av lagerintäkter. Ur företagslagrets perspektiv har kiselmanganlagret minskat något, vilket indikerar att utbudet är något begränsat.
Att döma av situationen för Hegangs stålrekrytering i oktober är priset på ferrokisel 16 000 yuan/ton och priset på kiselmangan är 12 800 yuan/ton. Priset på stålbuden är betydligt högre än förra veckans terminspriser. Kan påverka priset på ferrolegeringar negativt.
Kostnadsstödet är fortfarande
Efter att priset på ferrolegeringsterminer sjönk kraftigt fann det stöd nära spotkostnaden. Ur de senaste produktionskostnaderna ligger ferrokisel på 9 800 yuan/ton, en minskning med 200 yuan/ton från föregående period, främst på grund av nedgången i priset på blått kol. För närvarande är priset på blått träkol 3 000 yuan/ton, och priset på koksterminer har sjunkit kraftigt till cirka 3 000 yuan/ton. Fallet i priset på blått träkol under den senare perioden är en stor risk för att kostnaden för ferrokisel sjunker. Om den skenande takten för blått träkol faller kommer priset på blått träkol att sjunka till cirka 2 000 yuan/ton, och motsvarande kostnad för ferrokisel kommer att ligga på cirka 8 600 yuan/ton. Att döma av den senaste utvecklingen på marknaden för blått kol har det skett en kraftig nedgång inom vissa områden. På liknande sätt är kostnaden för kiselmangan 8 500 yuan/ton. Om priset på sekundär metallurgisk koks faller med 1 000 yuan/ton kommer kostnaden för kiselmangan att sjunka till 7 800 yuan/ton. På kort sikt är det statiska kostnadsstödet på 9 800 yuan/ton för ferrokisel och 8 500 yuan/ton för kiselmangan fortfarande effektivt, men på medellång sikt finns det fortfarande nedåtrisker för priserna på råmaterial, blått kol och sekundär metallurgisk koks, vilket kan leda till att kostnaden för ferrolegeringar gradvis sjunker.
Fokus på grundreparation
Basen för ferrokisel 2201-kontraktet är 1 700 yuan/ton, och basen för kisel-mangan 2201-kontraktet är 1 500 yuan/ton. Diskrabatten är fortfarande betydande. Den betydande rabatten på terminsdisken är en av faktorerna som stöder återhämtningen i disken. Det nuvarande sentimentet på spotmarknaden är dock instabilt och återhämtningsmomentumet för terminer är otillräckligt. Med tanke på den nedåtgående rörelsen för spotproduktionskostnaderna är det dessutom hög sannolikhet att basen kommer att repareras i form av spotnedgångar som kommer ikapp terminerna.
Sammantaget tror vi att den nedåtgående trenden för 2201 års kontrakt inte har förändrats. Det rekommenderas att gå blankt vid uppgångar och vara uppmärksam på trycket nära ferrokisel 11 500-12 000 yuan/ton, kiselmangan 9 800-10 300 yuan/ton och ferrokisel 8 000-8 600 yuan/ton. Ton och kiselmangan 7 500-7 800 yuan/ton ger stöd.